124.第124章（3 / 13）

英格兰银行开始采取“高价货币政策”。

1920年4月15日，英格兰银行将最新的银行利率提高到了7%，而如此高的利率维持了一整年。作为配合，政府同时颁布了几项新的税收项目。

主张“高价货币政策”的财经官员认为，如果要让英镑能够以战前同美元的汇率水平重返金本位体制，首先必须迅速消除通胀，甚至扭转英镑价值的走向。

贯彻执行这个目标要求政府预算的平衡，充分利用利率政策来控制信贷的增长，以及对纸币供应商制定法定的限制。

如果他们在通胀无法控制前，就采取果断措施抑制通胀繁荣，英国经济后来也许不至于出现这种严重衰退。

但现在，英国面临的是两个选择，两个选择都很糟糕……

财政和货币双紧缩政策的结合，很快就平息了通胀繁荣，然而经济崩溃也紧隨而至。

首先是消费者的支出下降，投资者的投资额也随之下降。

1920年7月以后，持续高涨的物价终于开始出现下跌的征兆，之后的8月和9月继续一跌再跌。

人们都认为跌势将持续下去，于是之前依靠银行借贷来圈钱的人决定抽手。

崩溃的第一个征兆反映在伦敦金融交易所内，股票交易人开始大量地源源不断地抛售股票。

而察觉到麻烦到来的银行开始要求提前收回贷款。

由于股市和期货市场的全面下跌，导致了投资人即便是在忍受投资大幅缩水的前提下依然无法套现，结果不动产所有人被迫出售房屋，各类企业主试图以出售企业来保住信用度，甚至是免于被起诉。

由于物价持续下跌购买力大幅下降，各生产商停止招收工人并试图降低工人们的薪水，而工人们则抵制企业主降低工资的做法。

两相对抗的结果便是当利润率下降时，实际工资反而上升，欲使企业和个人破产此起彼伏。

从1920年10月份，英格兰的物价开始大幅下跌;11月间，失业率大幅上升。

此后的12个月里，英国本土的总产值下降了15%，失业率则上升了22%。

英国经济最终呈现出一种前所未有的现象：物价和工资的弹性如此之大，以至于商品批发价格几乎下跌了一半，而同期货币工资则下降了1/3。

经济不景气使煤炭、钢铁、纺织等传统工业均深陷困境。

在外汇市场，在恢复金本位制时英镑的定价过高，这种等效于货