第557章 好时代和“坏时代”（3 / 5）

铸造银币。这事实上是一种变相的货币宽松，随着白银产量的增加必然导致通货膨胀，几乎是全力在市场上以16:1的价格购买白银，而此时的市场白银价格已经跌到了20:1，马克吐温的银矿山股票就一泻千里，于是他破产了。

一方面美国面临劣币驱逐良币的窘境，一方面因为要保持金本位必须保证美元的价格，这就导致美国国库的黄金大规模流出，在欧洲出现了大量的以美元兑换黄金要求。

民众对于黄金的需求和国外对于黄金的需求叠加效应，使得美国国库黄金面临急剧缩水，而美国国库的窘境在美国财政部能够保证财政盈余的情况下，能够一定程度上掩盖国力衰竭的真相，却不是长久之计，因为美国国债的本息支付是以黄金为手段的，这意味着一旦美国因为经济衰退将导致财政收支出现问题。

1893年因形势所迫，美国国会迅速废除了白银法案，但并没有阻止恐慌蔓延。

从1879年恢复金本位开始到1893年危机爆发，历时14年，经济危机非一日而就，酝酿的过程实际上是比较缓慢的。

以银币计价是通胀，以黄金和美元计价则是通缩，在1893年之前是通缩和通胀并存的，汇率高估实可以表示为本国货币升值的幅度高于其国内通货膨胀与国外通货膨胀差额，但是汇率能影响消费者信心指数。

一个不快乐、没有安全感的消费者往往无精打采，它加强了人们对利率下降、经济走弱的预期，而这两者都预示着美元乏力。外国投资者会出售美国货币以便到其他经济强劲的地区寻找更高的收益率。

消费者情绪高涨，将把美国利率和股市收益率提高到高于世界上其他地区的水平，这一般会产生增加美元需求的效果。

汇率涨不一定是好事，日本因为广场协定日元汇率上涨，影响了出口商品，走跌不一定是好事，1894年因摩根运用多年的声誉，和美国财政部一起通过发债购买黄金，同时通过外汇干预，才终于稳住了市场信心，使得美国的经济崩溃得到抑制。

危机的爆发往往发生在国家财政收支的严重不平衡时，国家干预危机的能力受到极大的抑制，市场信心很容易受到摧残。

量化宽松是一剂猛药，虽然可以解一时燃眉之急，却也会造成通货膨胀，一旦政府的药方药性结束，危机会以更严重的形态出现。

“我相信美国。”

在美国生活就像活在天堂。

可怜的羔羊们会被华尔街之狼骗得内裤都剩